半年报凸显马太效应:头部房企有隐忧 中小房企有烦恼

2019年09月21日 10:43:31   [来源:互联网]   [阅读:0]
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“行业分化、强者恒强”,在2019年的房地产行业中报季是高频句,并已经成为了行业共识。

恒大集团是对龙头企业未来十分乐观的一家,其董事会副主席夏海钧在2019年年中业绩会上是这样表述的:“龙头房企将持续抢占市场份额,强者恒强的行业格局仍将延续。”夏海钧预计,如果按全国商品房年销售额15万亿元计算,2023年前三房企销售总额将达3万亿元。

单家房企达到万亿元销售额,这被视作是行业集中度到达一定高度的风向标。龙头房企也许都有向着这一目标看齐的一天,但随着行业整体走势趋冷,万科曾经“万亿大万科”的愿景悄然冷却,碧桂园提质控速,盈利和规模之间的平衡关系也从没有像现在这般焦灼过。

分化在进一步加剧,大鱼仍在吃小鱼,但大鱼们安全了吗?这是一个没有答案的问题。房地产行业深受政策面影响,也离不开资金支持。如果掐紧了水龙头,没有一家房企是绝对保险的。

从新近房企发布的2019年年中报中,可以提炼出一窥行业全貌的关键词:规模增速放缓、利润水平下滑、融资成本抬升和减员趋势明显。无论是龙头房企或是中小房企,都在面临这个行业最难的时刻。

半年报凸显马太效应:头部房企有隐忧 中小房企有烦恼

“天花板”隐现?

房地产行业整体增速放缓是不争的事实。

9月16日,国家统计局发布的《2019年1~8月份全国房地产开发投资和销售情况》显示,今年前8月,全国房地产开发投资84589亿元,同比增长10.5%。

虽然仍在增长,但10.5%的增速已经是2019年以来的最低增速。在目前调控持续、融资收紧的影响下,这一增速比1~7月份回落0.1个百分点,已经连续4个月增速下降。

在这个整体增速已经放缓的行业,很少有房企能够跳出大势走出自己独有的成长曲线。虽然头部房企中有管理层曾公开表示:未来这个行业的集中度会进一步提升,这是属于他们的机会。但今年上半年,头部房企的销售增速也是放缓的。

先看行业标杆“碧万恒”,三巨头今年前8个月的销售额仅与去年持平,其中两家同比甚至出现了下滑。

碧桂园今年前8个月的权益销售额是3713.5亿元,与去年的3788.4亿元同比略降;恒大前8个月的合约销售金额约为3700.7亿元,同比同样小幅下滑;万科4263亿元的销售额,同比有10%左右的升幅,但增速也已经相比去年明显减慢。

过去两年间,那些“黑马房企”在行业下行的背景下也成色不再,过去动辄超过50%的增速都回落至个位数水平,也鲜见中小房企提出“千亿”目标了。

在这一维度上,过去两年冲规模迅猛的闽系房企降速最为明显。曾经录得170% 销售额增速的正荣地产,今年上半年的增速仅不足1%;融信中国的销售增速则从去年上半年的的75.7%下滑到4%。

从目前的调控力度和融资难度来看,房企重回高速增长几无可能。易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉《每日经济新闻》记者,销售额增速放缓之后,如果资金的回笼速度也放缓,房企会面对各种压力,“只有资金压力不大,才可能存在高速增长的动力。”


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